2022年收官之周，游戏版号迎重大突破。12月28日，新闻出版总署发布12月国产网络游戏审批信息，共84款游戏获批，创下今年以来版号审批数量之最。游戏大厂网易的《巅峰极速》获得版号，游戏新锐字节跳动揽获《铁路时代》，另有包括吉比特在内8家上市公司收获国产游戏版号。

与之同时披露的，还有44款进口游戏版号，包含备受期待的宝可梦游戏《宝可梦大集结》和《无畏契约》。这次进口游戏版号获批可以说是游戏板块的重大突破，上一次发放进口游戏版号还是在2021年6月。时隔一年半之后终于出现的进口游戏版号，让整个游戏行业为之振奋。截至目前，2022 年共有 468 款国产网络游戏获得版号。

11 月游戏市场规模环比微降

伽马数据12月28日发布的《2022年11月游戏产业报告》显示，2022年11月中国游戏市场规模为191.68亿元，环比下滑3.04%，同比下降19.23%。伽马数据表示，受 10 月流水集中释放、11 月游戏及付费时长缩短等因素影响，市场规模环比微降。从终端来看，客户端是本月规模环比下降的主要来源，而同比下降主要受移动端影响。

数据来源：中国游戏产业研究院&伽马数据（CNG）

2022年11月，中国 客户端游戏市场 规模环比下降10.93%，主要由于11月假期少于10月，用户活跃状况减弱；另外从监测产品来看，头部产品《梦幻西游》流水滑落明显。但得益于2022年延续的上升趋势，11月客户端游戏市场规模仍然取得6.32%的同比增长率。

数据来源：中国游戏产业研究院&伽马数据（CNG）

2022年11月，中国 移动游戏市场 实际销售收入环比下降0.41%，同比下降25.68%。环比下降主要由于11月假期的刺激作用不如上一个月，用户活跃及付费状况均有所回落；从产品来看，《原神》《光·遇》等产品流水增长，但增量略小于《梦幻西游手游》《火影忍者》等产品的降幅，导致本月移动游戏市场规模小幅下降。

数据来源：中国游戏产业研究院&伽马数据（CNG）

券商观点

中信证券认为，随着游戏政策环境企稳，同时在游戏消费修复+出海广阔空间+虚实结合数字底座等未来的主线驱动业绩增长的背景下，我们认为未来游戏行业将会逐渐迎来板块业绩和估值修复的机会。我们推荐关注估值处于低位的优质游戏公司。

上海证券曾在研报中指出，结合此前政策面上的多次积极表态，游戏版号5月停发或主要系疫情影响的客观原因，长期游戏政策面积极正向。

游戏审批变化，头部厂商更关注出海和精品打造

心动高级副总裁张翔在接受21记者采访时表示，单就手游这一品类而言，经过十几年的发展，中国厂商的制作工艺和发行水平，均已处于世界领先的地位。

腾讯集团高级副总裁马晓轶在采访中直言：“以前，我只花 20% 的时间去海外关注市场，大部分时间在中国度过；现在，要花大约 60% 的时间关注全球市场”。

今年5月24日，Q1财报发布后，丁磊也表示， “未来我们希望海外市场营收占比能达到40%~50%。”， 这在一定程度上也预告其出海策略、重心将有所动作，可谓信心满满。

在近日线上召开的腾讯内部员工大会，马化腾罕见就游戏业务进行表态，他认为，从长期看，国内游戏市场的版号肯定是紧缩状态，不会像过去那么容易 “所以腾讯游戏一定要聚焦精品，不要浪费任何一个版号的机会，这将是腾讯游戏2023年发展的一大看点。

游戏时长与充值双降，游戏沉迷问题进一步解决

11 月 22 日，中国音数协游戏工委、中国游戏产业研究院联合伽马数据共同发布 了《2022中国游戏产业未成年人保护进展报告》。报告研究显示：

1）超七成未成年人每周游戏时长在3 小时以内，未成年人游戏沉迷问题已得到进一步解决。

2）未成年人游戏总时长、消费流水等数据极大幅度减少。

3）近三成未成年人游戏充值减少。

4）游戏企业防沉迷系统覆盖九成以上未成年游戏用户。

5）超85%家长允许孩子在监护下适度游戏。

6）现存未成年游戏用户的家长中，35%以上允许孩子用自己身份证注册账号。

近期资本市场中热点快速轮动，游戏板块却备受冷落。当前指数平均市盈率为50.56倍，估值相对较合理，而市净率更是仅有1.93倍，处于过去十年3.11%分位值，还是不错的参与机会，可以逢低逐步布局。

如果大家看好游戏行业的话，可以关注游戏ETF（代码：159869）来布局，该基金追踪中证动漫游戏指数，选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场动漫游戏产业上市公司证券的整体表现。前十大成分股包括三七互娱、世纪华通、完美世界、昆仑万维、吉比特、巨人网络、恺英网络、神州泰岳、掌趣科技、天娱数科等行业龙头股（不作为个股推荐）。

风险提示：动漫游戏指数2016-2021年完整会计年度业绩为：-7.68%、-23.37%、-41.25%、20.34%、-12.58%、1.11%，

指数历史业绩不预示基金产品未来表现。本资料仅为服务信息，不作为个股推荐，不构成对于投资者的实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。游戏ETF及其联接基金风险等级R4，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准，属于指数基金，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险，其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。数据来源：上交所、深交所，ifind